“扫地茅”石头科技再冲港股：利润走跌洗衣机

　　除昌敬以外，石头科技近年遭到不少股东不竭减持。据石头科技2024年年报显示，其前十大股东中有4家减持。此中，石头科技结合创始人毛国华减持47万股，持股比例从2023岁暮的2。04%降至1。05%；地方结算无限公司减持148万股，持股比例从2023岁暮的6。07%下降到3。52%；天津石头时代企业办理征询合股企业（无限合股）减持20万股，持股比例从2023岁暮的1。95%下降到1。28%。

　　而从产物形成来看，南都记者留意到，石头科技近年营收根基来自于其智能扫地机械人营业，招股书显示，2022年至2024年，其智能扫地机械人营业营收别离为63。46亿元、80。85亿元和108。48亿元，占全数收入比例为96%、93。6%和91%；2025年前三季度，该营业收入为98。65亿元，占比下滑至81。8%，但占比照旧较高。

　　能否存正在“沉营销、轻研发”的环境？对此，石头科技方面答复南都记者暗示，其2025年上半年研发⼈员已增⾄1364⼈，同⽐增加73。54%，新增授权专利580项，此中发现专利88项。2022-2024年，公司研发投入从4。89亿元增加⾄9。71亿元，同比增速别离为26。59%、56。93%，研发强度（占营收比例）从7。4%提拔⾄8。13%。

　　冬季清晨从温暖的被窝，是一场的“意志力拉锯和”。闹钟虽一遍遍响起，但身体仿佛被“封印”。这背后大概是身体正在进行“”。武汉58岁的高血压患者王先生，就因冬日清晨闹钟一响便猛然坐起，就突感眩晕、面前发黑。

　　虽然新营业收入占比逐年提拔，但目前，营业扩张暂未带来利润的正向反馈，近年来，石头科技陷入“增收不增利”的泥沼。南都记者梳理积年财报发觉，石头科技归母净利润正在2023年达到20。51亿元高点后呈现下滑，2024年下滑3。64%至19。77亿元。另据三季度据，石头科技2025年前三季度归母净利润为10。38亿元，同比下滑达29。51%。

　　对于利润下滑环境，石头科技方面回应南都记者称，“2025年前三季度的利润波动，是⽯头科技全球化计谋投⼊期的阶段性现象，⽽非持久趋向，我们的计谋焦点是‘以全球化份额巩固为根本，同步推进盈利能⼒提拔’ ”。当前，针对利润波动，石头科技方面已采纳多项改良办法，“⼀是产物布局升级，⼆是供应链取渠道优化，通过全球化供应链整合压缩成本，提拔渠道利润空间；三是精细化运营管控，通过手艺降本取费用管控建牢盈利根本。”。

　　对比统一赛道的另一家上市公司科沃斯来看，科沃斯客岁前三季度营收同比增加25。93%至128。77亿元的同时，归母净利润也同比增加130。55%到14。18亿元，营收、净利双增，别的，毛利率也较之同期的48。39%微增2。79%至49。74%。而正在科沃斯的从停业务中，由科沃斯品牌办事机械人和添可品牌高端智能糊口电器两部门营业“等分全国”，收入未有依赖单一营业的环境。科沃斯目前暂未寻求港股上市。

　　招股书数据也显示，石头科技净利润率由2022年的17。9%上升至2023年的23。7%，2024年回落至16。6%，2025年前三季度则由上年同期的21%下滑至8。6%，石头科技对此注释称，净利润率下降的次要缘由是营运开支添加，因其持续努力扩展营业运营并鞭策全球扩张所致。

　　尔后，上海黄浦警方发布警情传递，对涉案的唐某和吴某做出了行政惩罚。2026年1月8日，《报》3版登载了海底捞小便当事人唐某及其父母的报歉声明。

　　能够留意到，正在石头科技所注释的缘由中，均提到了其智能扫地机械人营业。招股书显示，2022年至2024年，石头科技智能扫地机械人毛利率顺次为48。1%、54。9%及52。1%，其他智能家居洁净产物毛利率顺次为43。1%、42。1%及33%。而正在客岁前三季度，石头科技智能扫地机械人毛利率较之上年同期的55。7%，下滑至44。5%，虽然这一期间内，其他智能家居洁净产物毛利率上涨至40。2%，但全体毛利率照旧削减10。3个百分点至43。7%。全体毛利率表示一直遭到智能扫地机械人的牵动，而这也是前文所提到收入依赖单一营业的短处所正在。

　　2024年6月，石头科技发布的《股东询价让渡打算书》显示，昌敬拟出让公司股份131。57万股，占公司总股本比例为1%，让渡缘由为“本身资金需求”，此次询价让渡价钱为376。88元/股，股权询价让渡完成后，昌敬的持股比例由22。10%降至21。09%，两次累计套现近9亿元。对此，业内曾呈现关于昌敬套现为制车输血的质疑。公开材料显示，昌敬于2021年1月8日成立了上海洛轲智能科技无限公司，2023年8月，该公司旗下品牌极石汽车的首款增程式汽车极石01正式上市。

　　此外，谈及新品研发打算，石头科技方面还告诉南都记者，“除持续升级洁净电器外，已加⼤对智能割草机等全新品类的投⼊，此中智能割草机已完成海外市场小批量投放。”⼆次上市后，“将持续推进‘焦点品类深耕+新品类有序拓展’策略：一方面巩固扫地机械人全球市场劣势，通过手艺迭代提拔产物溢价；另一方面加快洗地机、割草机等已验证品类的市场渗入，同时稳步推进其他新品类的研发落地，避免盲目扩张，确保新品类取焦点手艺、渠道能⼒构成协同。”。

　　此外，毛利率也呈现下滑，据招股书数据，2022年至2024年，石头科技毛利率别离为47。9%、54。1%、50。4%，2024年及2025年前三季度别离为54。0%及43。7%，呈现出逐年下滑趋向，对此，石头科技注释称，其毛利率正在2023年至2024年下滑，次要因为关税及智能扫地机械人海外发卖相关运费成本添加，2025年前三季度较之同期下滑，则次要因为做为其笼盖所有次要价位策略的一部门而利润相对较低的中端及入门级智能扫地机械人发卖贡献添加。

　　《全平易近阅读推进条例》日前发布自2026年2月1日起施行该条例将全平易近阅读从“”升级为“义务”正在全平易近阅读保障方面条例为未成年人供给适宜读物中小学开设阅读课程等办法取未成年人相关▪未成年人的父母或者其他监护人该当阐扬上行下效感化，开展力所能及的家庭阅读、亲子阅读等，帮帮未成。

　　其他智能家居洁净产物则次要包罗洗地机和洗烘一体机，招股书显示，这部门营收正在2022年至2024年间顺次为2。65亿元、5。54亿元及10。7亿元，客岁三季度增加到21。9亿元，占比提拔至18。2%，别的，销量也由2022年的12。2万台增加至2025年前三季度的131万台。

　　值得一提的是，自A股上市至今，石头科技股价也已大幅下跌。公开数据显示，其上市刊行价为271。12元/股，而正在2021年，股价一度达到1494。99元/股的高点，市值迫近千亿，被市场称为“扫地茅”，而截至发稿时，股价报162。78元/股，市值为421。77亿元。对于市场遍及关心的股价“腰斩”问题，石头科技答复南都记者称，“股价波动是本钱市场的一般现象。客不雅来看，多家家电企业均呈现股价⼤幅波动，这是⾏业周期取市场配合感化的成果，并非公司个别运营问题”。

　　而“营销投⼊的增加则是全球化计谋的需要配套，营销费用增加次要用于海外DTC渠道扶植、品牌全球化推⼴及核⼼市场促销勾当，恰是依托这些投⼊，公司才能稳居全球扫地机械人市场份额第⼀梯队，海外收入占比持续提拔。而是‘手艺驱动产物力、营销放⼤产物价值’的协同关系。”石头科技方面答复道。

　　2025年岁尾召开的地方经济工做会议明白提出“深化住房公积金轨制”，全国住房城乡扶植工做会议更是7次提及公积金，出以政策优化激活住房消费、不变房地产市场的强烈信号。

　　不外，正在减持套现风浪发酵后，同年岁尾，石头科技发布通知布告许诺，昌敬半年内不会再减持公司股票。2025年6月，其再度发布通知布告强调不减持一事。截大公告披露日，昌敬正在石头科技的持股数量为38，841，008股，比例为21。01%，其照旧是石头科技的第一大股东和现实节制人。对于创始人套现环境，此前石头科技曾回应南都记者暗示，“昌敬此前减持股份，不会对公司管理布局及持续运营环境发生严沉影响。现实上，昌敬一曲将沉心放置于石头科技，担任公司计谋和团队搭建” 。

　　近日，南都N视频记者留意到，石头世纪科技股份无限公司（以下简称“石头科技”）向港交所从头递交了招股书，其曾正在2025年6月初次递表冲击港股IPO，此次为招股书失效后的再次递交。中国证券监视办理委员会官网也正在日前发布了石头科技的《境外刊行上市存案通知书》，通知书显示，石头科技拟刊行不跨越3310。8万股境外上市通俗股并正在结合买卖所上市。

　　日前，省人平易近官网发布《省人平易近关于发布第七批省级文物单元的通知》，经省审定，省第七批省级文物单元共70处，现予以发布。

　　公开材料引见，石头科技成立于2014年，是国内扫地机械人龙头企业之一，2020年正式登岸科创板，此次冲击港股为其二次上市，如若成功，石头科技将成为“A+H”上市公司。从业绩来看，招股书显示，2022年至2024年，石头科技别离实现营收66。11亿元、86。39亿元和119。18亿元，2025年上半年，营收达到120。55亿元，较之2024年同期的69。96亿元同比增加72。3%，收入呈现逐年增加态势。

　　而关于港股上市后若何保障股价不变性的问题，石头科技方面则向南都记者提到，“公司无法股价绝对不波动，但将通过三方面行动不变市场决心，⼀是持续提拔运营质量，鞭策利润取现⾦流协同改善；⼆是强化消息披露通明度，及时向投资者传送营业进展；三是依托港股平台深化全球化结构，提拔持久价值创制能⼒。”？。

　　值得一提的是，正在洗烘一体机方面，2024年5月，石头科技创始人昌敬曾正在接管央视采访时暗示，石头科技已成立洗衣机事业部，将集中资本打制第二增加曲线。不外，客岁市道上曾传出“洗衣机事业部裁人比例超70%”的动静，这能否取营业进展不及预期相关？石头科技方面答复南都记者称，“‘南京洗⾐机事业部裁人⽐例超70%’为不实消息，公司针对洗⾐机项⽬的⼈员调整，是基于新品类研发阶段的一般组织优化，所有调整均严酷按照劳动律例执⾏相关弥补，并⾮‘营业进展不及预期’导致的⼤规模裁人。”。

　　石头科技方面也正在招股书中提到相关风险称，预期其短期内的大部门收入将继续来自发卖智能扫地机械人，将来的成功取决于可否进一步渗入国内及国际智能扫地机械人市场，提拔及升级现有的智能扫地机械人，以及开辟及推出以具合作力价钱供给更佳机能及功能的新型号，而这涉及大量时间、成本及风险。

　　南都记者还留意到，石头科技用于告白取营销的开支也呈现逐年增加态势。招股书内容显示，2022年至2024年间，其这部门隔支顺次为8。33亿元、10。84亿元及19。24亿元，2025年前三季度增加至20。77亿元。而反不雅研发投入，前述演讲期内顺次为4。89亿元、6。19亿元、9。71亿元及10。28亿元，虽正在小幅度添加，但照旧远低于用于告白营销的开支。

　　天津金米投资合股企业（无限合股）也减持了48万股，持股比例从2023岁暮的4。49%下降到2。93%，据悉，天津金米的实控报酬小米集团创始人、董事长兼CEO雷军，而石头科技是最早一批小米生态链公司。别的，同为雷军实控的顺为本钱也已退出石头科技前十大股东之列。南都记者留意到，2023年年报显示，顺为本钱曾为石头科技第三大股东，持股7，110，593股，比例为5。41%，但2024年年报中已未见顺为本钱身影。

　　对于股东减持问题，石头科技此前曾回应南都记者称，“一级市场机构减持上市公司，并不必然是对公司根基面的不看好。2024年诸多资金加仓石头科技，持仓产物数量和持仓股数相较客岁同期有所提拔。Choice数据显示，截至2024岁暮，共有包罗706只基金产物正在内的710只投资机构产物持仓石头科技，持仓股数合计达7220。89万股。持仓产物数量和持仓股数，相较2023年同期别离同比提拔2。31%和20。56%” 。

　　南都记者梳理招股书发觉，石头科技近年业绩环境不敷抱负，其当前收入存正在依赖智能扫地机械人单一营业的风险，且虽正在测验考试扩张新营业，但全体上仍未脱节增收不增利的窘境，归母净利润逐年下滑，且毛利率和净利润率也正在走跌。对于这一环境，石头科技答复南都记者称，“2025年前三季度的利润波动，是石头科技全球化计谋投⼊期的阶段性现象，而非持久趋向” 。

　　1月9日，讲话人毛宁掌管例行记者会。法新社记者提问，韩国总统李正在明竣事访华行程后，下周将拜候日本，会和高市早苗辅弼会晤。中方对他此访有何评论？韩国但愿加强取日本的合做，中方对此有何评论？毛宁暗示，韩国总统李正在明拜候日本，这是韩日之间的工作，我不做评论。

　　从地域划分来看，石头科技海外市场营收贡献占比逐年扩大，招股书显示，2022年至2024年，其海外市场营收为34。83亿元、42。29亿元及63。88亿元，别离贡献总收入的52。7%、48。9%及53。6%，2025年前三季度达到65。46亿元，同比增加73。2%，占总收入的比例为54。3%。2022年、2023年、2024年及2025年前三季度，中国内地营收则顺次为31。28亿元、44。11亿元、55。31亿元及55。1亿元，取海外较猛的攻势比拟，内地近年攻势则有些许放缓。

　　别的，2024岁尾，石头科技曾因创始人昌敬套现近9亿元惹起投资者不满。2023岁首年月，昌敬正在石头科技的持股比例约为23。15%。同年9月，昌敬减持股份131。23万股，比例达1%，减持总金额为3。92亿元，减持后其持股比例为22。10%。据石头科技彼时通知布告，昌敬减持股份的价钱区间为291。31元-379。28元，缘由为“股东本身需要”。

　　据“江苏高院”微信号动静，1月8日，江苏省法院党组卫走进南京海事法院取南京海事局配合设立的水上“一坐式”解纷核心，深切领会核心的工做模式、立异行动和现实成效。上述动静显示，天津市委委分担日常工做的副卫，已跨省履新江苏。

　　孙东，立异科技及工业局局长，原定1月6日出发去美国，加入国际消费电子展2026。行程沉点是推广的科技抽象，见见硅谷的人，搞点合做交换。一切都放置好了，成果下战书4点20分，特区俄然策动静：不去了，打消。从半夜颁布发表，到下战书打消，两头才四个小时。

　　正在招股书中，石头科技也提到了其港股上市募资的用处，次要用于拓展国际营业及提拔品牌出名度；加强研发能力及扩充产物组合；投资扩大海外出产能力，同时严酷奉行质量办理；及用于为营运资金及其他一般企业用处拨资。