天风证券-机械设备行业：无人叉车智制升级引擎

　　√ AGV做为从动扶引搬运设备，分为布局化取非布局化。跟着电商成长取人力成本上升，AGV市场逐步饱和，AMR凭仗高、自从取AI赋能加快普及。AMR具备快速摆设、人机协做取回本周期缩短(从2年降至1年以下)，正在智能仓储中效率更高。焦点依赖SLAM：激光SLAM以高精度点云建图，适合工业取矿井场景；视觉SLAM以低成本图像识别，适合动态取AR/VR使用。两者逐渐多传感器融合，提拔鲁棒性取精度。

　　√无人叉车融合保守叉车取AGV手艺，具备从动扶引、搬运取堆垛功能，已成为智能物流焦点设备。相较保守叉车，其劣势正在于从动、避障取径规划，更适合尺度化、反复性场景。无人叉车焦点构成包罗车体、驱动安拆、定位安拆、车载节制系统、电源取平安安拆。近年来，跟着供应链成熟取国产零部件兴起，平均价钱较着下降，使用范畴涵盖出产线配送、仓储收支库、园区转运、口岸拆卸等全流程场景，已逐渐成为制制物流从动化的环节东西。

　　风险提醒：宏不雅经济取政策风险；手艺更新迭代风险；市场所作取客户风险；供应链取地缘风险等。前往搜狐，查看更多。

　　√行业受四大体素驱动：①生齿盈利逐步削弱+用工成本上升，鞭策从动化替代；②政策鞭策，《中国制制2025》取“工业4。0”加快智能化升级；③新工业带来智能仓储需求；④手艺前进提拔效率取平安。财产链上逛为零部件(电机、传感器等)，国产化率已较高；中逛为无人叉车制制取集成；下逛涵盖仓储物流、制制、口岸、农业等。市场规模快速扩张：2019年中国无人叉车出货2700台(渗入率0。44%)，2023年增至1。95万台(1。66%)，估计2025年达3。9万台(3。17%)。2023年中国市场规模23。85亿美元，占全球45%，亚洲全体占比47%，成为全球增加焦点。