蓝思科技(300433)：2025年11月20日投资者关系勾当记

　　亩，厂房面积约18。9万平方米，具备年产1万台/套大型从动化设 备以及50万台具身智能机械人等AI硬件产物的能力，实现从新 材料研发、焦点部件制制到零件拆卸完整生态链的全面贯通。该 园区投产后，蓝思科技将构成以长沙为焦点、东南亚（越南、 泰国）为支持的机械人全球制制结构，海外产能将沉点办事 等国际市场。 目前公司已切入及国内多家头部机械人企业的供应链， 关节模组、工致手、布局件已批量交付，人形机械人、四脚机械 人零件拆卸规模位居行业前列。四脚机械狗10000台，初步成为最大的具身智能硬件制制 平台之一。2026年，估计实现人形机械人焦点部件和零件拆卸规 模翻番，2027年人形机械人取四脚机械狗出货量稳居全球前列。 当前机械人规模处正在倍数级上升期，公司方针成为全球最大 的具身智能机械人制制平台，对具身智能将来成长和业绩增加充 满决心。 问：公司若何对待AI端侧硬件迸发对行业的影响？ 答：每一次手艺，最终都要靠硬件落地生根。这一轮AI 端侧硬件将沉塑消费电子、汽车电子取机械人等范畴的价值 链。当前AI正从云端“下沉”至各类终端设备，全品类迸发取“端 -边-云”协同成为支流。 公司已提前结构本次AI端侧硬件迸发，将三十年来正在消费电 子范畴堆集的细密材料、布局件及垂曲整合制制能力，系统迁徙 至AI硬件新赛道。从AI手机、AI眼镜，到汽车智能座舱、具身 智能，公司逐渐建立起跨场景的硬件处理方案能力，聚焦“材料+ 工艺+设备”的系统性冲破，已实现AI端侧焦点范畴的手艺全覆 盖以及从“部件-模组-零件拆卸”到ODM的全财产链垂曲整合能 力。 问：公司正在AI端侧硬件迸发期中，次要的计谋标的目的有哪些？

　　答：当前行业正处正在AI端侧硬件万亿级迸发的临界点，公司 将继续加大研发投入，聚焦以下焦点范畴冲破，方针成为AI端侧 硬件范畴的制制龙头之一。 正在消费电子范畴，连结全球消费电子细密布局件及模组分析 处理方案市场领先地位；正在智妙手表、AI眼镜、智能戒指、智能 穿戴等各类形态的AI端侧硬件提前卡位，成为国表里头部客户核 心供应商，实现布局件、模组、零件拆卸； 正在汽车电子范畴，通信模组及域节制器模组快速导入。超薄 夹胶玻璃产能快速增加，实现年供百万量级汽车配套； 正在具身智能范畴：冲破人形机械人关节模组的轻量化手艺， 成立从软件二次开辟到零件拆卸，从细密布局件到功能模组的综 合能力，方针打制中国最大具身智能硬件焦点制制平台。 正在AI算力根本设备范畴，公司从AI办事器机箱布局件起步， 逐渐拓展至液冷模组、固态硬盘等环节模组。目前，机箱布局件 已实现批量出货，固态硬盘拆卸估计将于2026年实现规模化量产。 公司将紧紧抓住此次AI端侧硬件变化带来的挑和和机缘，推 动公司业绩再上新的台阶。 问：公司正在将来AI端侧硬件营业拓展的次要合作劣势有哪 些？ 答：AI端侧硬件的合作，素质是“手艺立异”取“制制硬实 力”的融合。公司聚焦“材料+工艺+设备”的系统性冲破， 已实现AI端侧焦点范畴的手艺全笼盖，通过“手艺活用+场景创 新”的能力将消费电子的手艺堆集快速迁徙到新赛道。 二是制制整合。公司从原材料、模具、刀具、工拆夹具到自 动化配备的自研自产；从“部件-模组-零件拆卸”到ODM，这种“全 链条可控”的模式正在成本节制、快速响应上占领绝对劣势。 三是生态升级。公司从纯真的“制制方”成为深度参取客户 前端研发的“共创者”。公司的开辟团队取客户的硬件焦点团队。

　　价钱总体不变，某种物料或某个环节跌价不会挤占公司成本、影 响利润。 公司次要客户均为国表里头部品牌，其取上逛焦点供应商通 常城市签订持久和谈，锁订价钱取库存，供应链的平稳和成 本可控，因而不存正在客户压价的环境，存储跌价对公司没有负面 影响。 目前，公司正共同次要客户通过不竭研发立异，推出更多新 材料、新工艺、新设想，为市场供给更具创意和功能的AI端侧硬 件，从而不竭提拔产物的价值量和利润率。 问：次要的人形机械人客户有哪些具体营业合做？ 答：公司正正在共同客户研发新一代人形机械人头部模组、液 态金属工致手和本体镁铝合金布局件，按照客户进度可随时正在越 南、泰国量产交付。同时公司取多家头部客户都连结亲近业 务合做，正在头部模组、工致手、 问：公司汽车玻璃产线先辈化程度很高，请问目前汽车玻璃 量产进展和产能环境？将来的汽车玻璃营业若何瞻望？ 答：公司开辟的超薄夹胶汽车玻璃已获得美规、欧规和中规 认证。首条汽车玻璃产线已通过客户认证，估计正在本年岁尾到明 年岁首年月实现量产。别的产线估计正在本年岁尾完成根本扶植， 并正在来岁一季度通过客户认证后快速投入量产。这四条线全数投 产后，年产能可婚配上百万辆汽车需求。 公司正在汽车玻璃后道加工范畴的手艺、成本节制劣势较大， 投入产出比高，目前正取多家国表里汽车品牌开展合做，鉴于市 场需求兴旺，客户开辟成功，且估计将来几年将成为公司主要的 业绩增加点。公司将视环境进一步扩大汽车玻璃产能，带来更大 营业增量。

　　√特定对象调研 □阐发师会议 □采访 □业绩申明会 □旧事发布会 √演勾当 √现场参不雅 √其他：德律风会。

　　具有持久默契的合做根本，畴前端研发阶段就深度介入，充实发 挥公司正在研发设想、 公司已正在AI端侧硬件变化之际，提前卡位每一个迸发赛道， 积极共同客户，努力于满脚将来AI时代对硬件升级和零件拆卸业 务的迸发式需求。 问：目前有一些海外客户要求财产链进行全球结构的旧事， 请问公司全球化结构的环境？ 答：得益于前瞻性的全球化结构和持续深切的多元化成长和 略，公司通过财产链上下逛的垂曲整合、先辈的出产流程和手艺 以及丰硕的产物类型，已建立起稳健的全球供应链系统。公司取 客户连结亲近沟通，已按照客户需求扩大全球营业结构（越南、 泰国、墨西哥等地），具备包罗手机布局件、车载智能座舱模组、 具身智能、AI办事器等将来AI端侧硬件的全球交付能力，更好 地办事客户及提高公司份额。 问：公司各类营业全面拓展，全体看公司将来毛利率什么走 势？ 答：全体看，公司通过“内整外延”，持续提拔公司毛利率。 内整方面通过对内加强办理，优化工艺流程和产能结构，对多个 园区产能设置装备摆设进行调整，达到增收节支结果，大幅提拔园区盈利。 外延方面一是跟着客户进入新一轮立异周期，新产物使用更多新 材料、新工艺，鞭策公司产物价值量和毛利率上升；二是拆卸业 务聚焦高毛利AI端侧设备，例如AI眼镜、智能驾驶座舱、智能 座舱和新一代端侧硬件等；保守拆卸营业规模不变增加；三是高 毛利的汽车玻璃加快打开市场，带动汽车座舱营业毛利率回升。 问：存储跌价较快，客户对公司有无要求降价的压力？ 答：公司产物以焦点外不雅件和布局件为从，处于行业供应链 上逛，持久连结优良的行业地位、市场影响力和客户关系，确保。